镍观点:四季度镍矿供应暂处于宽裕状态,中国镍铁产量维持高位、印尼镍铁产量持续攀升,四季度镍铁供应可能出现小幅过剩。但因镍矿价格大幅上涨,国内镍铁产量维持需高镍价的支撑,而2020年镍矿供应缺口将支撑镍矿价格,因此镍铁价格下行空间较为有限、或表现较为坚挺。不过若其他镍矿主产国(菲律宾、新喀)供应没有缩减,则短期镍价继续上升的动力可能暂时不足,四季度镍价或高位震荡为主。中线因镍铁品位下降,不锈钢对精炼镍需求将有所提升,在印尼镍铁和湿法产能供应大量释放前,低库存下镍价整体仍以偏强为主。

  304不锈钢观点:高库存令304不锈钢价格持续承压,但四季度镍铁价格可能高位震荡,成本支撑令304不锈钢下跌空间有限,凯发app官网登录。一旦价格下跌导致亏损扩大最终引发减产,则304不锈钢价格可能回暖。因此,304不锈钢价格整体将处于震荡阶段,上涨空间或主要由供应下降打开,成本对其继续推升作用可能已经有限,否则价格将偏弱震荡。

  镍不锈钢策略:单边:镍价仍以偏强为主,逢低偏多思路对待,但除非供应意外缩减,否则四季度价格可能高位震荡、上行空间亦有限;304不锈钢价格若出现供应缩减、库存下滑,则偏多思路对待,否则观望。套利:基于交割品因素在价差合适时进行不锈钢跨市场套利。

  镍不锈钢策略风险:宏观转弱、消费持续萎靡。精炼镍隐性库存流出,镍铁投产进度加快,镍豆交割。

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